В условиях кризиса различные отрасли экономики так или иначе претерпевают некоторые изменения. Кто-то пострадает больше, кто-то меньше, а кому-то кризис и вовсе может пойти на пользу. Те, у кого на руках кэш, имеют отличную возможность расширить бизнес, дешево купив менее удачливых конкурентов. Мы побеседовали с экспертами о том, в каких секторах стоит ожидать слияний и поглощений.
M&A
Юрий Игнатишин, управляющий директор проекта «Mergers.ru/Слияния и поглощения в России»:
— В связи с нехваткой ликвидности компании могут привлекать либо заемные средства (но они становятся очень дорогими: ставки по кредитам уже поднимаются до 30%), либо сторонних инвесторов. Сейчас, по сути, свободные ресурсы мало у кого есть. Прибыльные активы тех компаний, которые в результате кризиса находятся в трудном положении, могут заинтересовать, наверное, такие структуры, как «Онэксим» и «Нафта Москва». В начале этого года «Нафта Москва» выходила из ряда проектов, но неизвестно, входила ли она в какие-то новые проекты или нет. Если нет, то, возможно, у нее есть какие-то интересы.
Ритейл
Александр Шелестович, аналитик по потребительскому сектору Собинбанка:
— Ритейл — одна из самых кредитоемких отраслей в России. Активно подключиться в гонку по покупкам может сеть Х5, перенаправив финансирование с текущих инвестиционных проектов. В первую очередь проблемы возникнут у региональных сетей.
Что касается иностранных компаний, то вряд ли кто-то станет сейчас осуществлять выход с нуля через покупку какого-то игрока. Если компания уже здесь работает, то во многом ее действия будут зависеть от того, как она чувствует себя на «родном» рынке.
Хотя фундаментально Россия все-таки интересна с учетом того, что уровень потребления здесь абсолютного большинства продуктов существенно ниже, чем в той же Западной Европе.
Телекоммуникации
Геннадий Сменцарев, генеральный директор компании «МИС-информ»:
— Безусловно, кризисные явления в банковской и финансовой сфере оказали влияние на российский рынок информационно-коммуникационных технологий (ИКТ). В числе событий последней недели, явившихся прямым следствием кризисных явлений в экономике, можно назвать изменения в структуре акционерного капитала ОАО «Ростелеком» в результате приобретения компаниями «Алроса» и «Российские железные дороги» 90% акций «КИТ-Финанс» — одного из владельцев «Ростелекома». АФК «Система», напротив, отложила изучение возможности слияния своих «дочек» ОАО «МТС» и ОАО «Комстар-ОТС» до стабилизации ситуации на рынке. ООО «Яндекс» также отложило первичное размещение своих акций на NASDAQ, намеченное на III квартал 2008 г. ; ОАО «Уралсвязьинформ» планирует сократить план капитальных затрат на 2009 г. почти в 2 раза.
Ни один из операторов «большой тройки», развернувших активное строительство сетей 3G в российских регионах, пока публично не заявил о приостановке своих планов. Напротив, ОАО «Сибирьтелеком» даже получило кредит от Новосибирского филиала банка «Сосьете Женераль Восток» в объеме 500 млн руб. сроком на три года.
Акционеры холдинга «РБК», например, стремятся извлечь выгоду и ведут переговоры о привлечении стратегического инвестора с целью совместной скупки подешевевших медиаактивов.
В последние годы скупка операторов осуществляется несколькими центрами консолидации, во главе которых стоит государство (ОАО «Связьинвест», ЗАО «Компания ТрансТелеКом»), а также несколько крупных российских предпринимателей: В. Евтушенков (АФК «Система»), М. Фридман («Альфа групп»), А. Усманов (ОАО «Телекоминвест»), В. Вексельберг и Ю. Припачкин (ЗАО «АКАДО»), Ю. Ковальчук (ОАО «Национальные телекоммуникации»), братья Ананьевы (группа «Синтерра» и ЗАО «Мультирегион») и ряд других. Именно те крупные финансово-промышленные группы, владельцами активов которых являются эти бизнесмены, следует рассматривать в качестве потенциальных покупателей телекоммуникационных и медийных активов.
Нефтегаз
Дмитрий Александров, ведущий аналитик ИК «Файненшл Бридж»:
— Положение у нефтяников сейчас одно из лучших. Нефтегазовый сектор — это остров стабильности, особенно у нас в России.
Сложная ситуация в настоящий момент только у «Русснефти»: компания разбирается по частям. Но кризис тут ни при чем.
Единственная компания, которая может сейчас свободно что-то покупать — это «Сургутнефтегаз». Но, судя по всему, желания у нее пока нет.
Что касается нефтесервиса, то ни у кого из них нет лишних средств, они сами в долгах. Та же «Евразия», тот же «Интегро», несмотря на радужные перспективы, которые были, имеют достаточно большую долговую нагрузку. И если кризис будет затягиваться, будет падать рентабельность деятельности, нефтяники начнут экономить, мелкие экспедиции будут вынуждены продаваться более крупным игрокам. Но это будет не покупка, а именно слияние, объединение капитала и сокращение штата.
