Сюжеты

Война вокруг «Норникеля». Бонус за банкротство?

Как стать самым высокооплачиваемым менеджером России на фоне многомиллиардных долгов своей компании? В ходе выяснения позиций вокруг «Норильского никеля» продолжают всплывать неприятные для фигурантов скандала вопросы

Этот материал вышел в № 77 от 19 июля 2010 г.
ЧитатьЧитать номер
Политика

 

Олег Дерипаска возглавил рейтинг самых дорогих топ-менеджеров России за 2009 год по версии журнала «РБК». Годовой доход Олега Владимировича составил 885,26 млн руб. — это в 8 раз выше годового дохода председателя правления «Газпрома»...

Олег Дерипаска возглавил рейтинг самых дорогих топ-менеджеров России за 2009 год по версии журнала «РБК». Годовой доход Олега Владимировича составил 885,26 млн руб. — это в 8 раз выше годового дохода председателя правления «Газпрома» Алексея Миллера. Ради интереса можно сравнить финансовое положение этих компаний — «Газпром» возглавил список самых прибыльных компаний мира, а РУСАЛ в прошлом году едва смог договориться с кредиторами, чтобы избежать банкротства. Теперь компании надо найти способ выплатить им $12 млрд, из которых $4,5 млрд — государственному Внешэкономбанку.

Откуда у Дерипаски взялась рекордная для России сумма менеджерских компенсаций? Значительная ее часть приходится на получение бонуса в размере $62 млн за проведение IPO РУСАЛа на Гонконгской фондовой бирже. При этом стоит отметить, что само размещение фактически не удалось — акции РУСАЛа стремительно упали практически сразу после начала торгов и к середине июня торговались уже на 37,3% ниже цены размещения. Руководство Гонконгской биржи оказалось достаточно предусмотрительным, чтобы с самого начала запретить сделки по этим акциям для частных инвесторов. В противном случае на бирже могла случиться паника, и акции обвалились бы еще больше.

А в конце июня инвесторов не на шутку встревожил аналитический доклад американской рейтинговой компании RUXX, в котором прямым текстом говорится, что «прибыльность РУСАЛа невелика и крайне подвержена воздействию волатильности цен на алюминий: его показатель рентабельности по EBITDA составлял в 2009 г. 7%, а в нынешнем году, как ожидается, достигнет лишь 17%. Если цена алюминия упадет на 20% или курс российского рубля вырастет на 18%, РУСАЛу придется объявить дефолт по своей задолженности».

«Дойная корова»

И действительно, над РУСАЛом и лично Олегом Дерипаской с прошлого года висит дамоклов меч в виде рекордного для российских частных корпораций долга размером  $12 млрд. При этом прибыль РУСАЛа за 2009 год, согласно отчетности компании, составила лишь $821 млн. Однако даже эта цифра является призрачной — значительная часть прибыли связана не с операционной деятельностью, а с ростом стоимости принадлежащего РУСАЛу пакета акций «Норильского никеля». По мнению аналитика UniСredit Марата Габитова, без этого фактора компания получила бы убыток в размере $16 млн.

Успешная работа «Норильского никеля» привела к тому, что Олег Дерипаска старается изъять максимальное количество средств из этой компании. В ГМК уже разразился акционерный скандал — совладелец «Норникеля» «Интеррос» и менеджмент корпорации выступили против выплаты 115% годовой прибыли за 2009 год (что составляет $3 млрд против $2,6 млрд, заработанных компанией), на чем настаивал Дерипаска.

Против данного шага выступили и многочисленные миноритарные акционеры ГМК. В результате, как известно, на очередном собрании акционеров «Норникеля» РУСАЛ лишился части своего представительства в совете директоров, после чего обвинил «Интеррос» и менеджмент в заговоре и нарушении соглашений.

На днях «Интеррос» выпустил официальное заявление, в котором прямо говорится, что главная цель Олега Дерипаски в этом конфликте — это выжать максимальное количество денег из «Норильского никеля», чтобы расплатиться по своим долгам:

«В последнее время РУСАЛ целенаправленно ведет разрушительную политику в отношении ГМК «Норильский никель». Представители РУСАЛа голосовали на совете директоров компании против утверждения бюджета на 2010 г, впоследствии РУСАЛ требовал выплаты дивидендов, размер которых превышал чистую прибыль ГМК и шел вразрез с кредитными обязательствами «Норникеля». Очевидно, что РУСАЛ пытается решить свои долговые проблемы за счет «Норникеля».

Об этом же в интервью Reuters сказал член совета директоров «Норникеля» от «Интерроса» Андрей Бугров: «Сложилось впечатление, что одни акционеры стоят на позиции долгосрочного развития компании, а другие попытались использовать «Норникель» как дойную корову». «Да так, что чуть вымя не оторвали», — поддержал Бугрова один из акционеров «Норильского никеля».

С представителями «Интерроса» согласны и аналитики. «На наш взгляд, увеличение количества независимых директоров и ослабление позиций UC Rusal благоприятны для акций «Норильского никеля» в долгосрочной перспективе: сейчас обремененная большими долгами UC Rusal использует «Норильский никель» в качестве «дойной коровы». Будучи свободными от влияния одного из контролирующих акционеров, менеджмент и совет директоров «Норильского никеля» получат большую свободу для маневра в плане финансов и бизнес-стратегии», — подчеркивают эксперты из ИК «Атон».

Таким образом, даже если РУСАЛ и сможет добиться проведения внеочередного собрания акционеров ГМК, маловероятно, что его поддержат миноритарии и крупные совладельцы «Норникеля» — никто из них не заинтересован в том, чтобы уничтожать эффективное и прибыльное предприятие ради решения финансовых проблем олигарха.

Проблемы с государством

Впрочем, у конфликта в «Норникеле» есть и оборотная сторона. Бывший председатель совета директоров ГМК Александр Волошин, которого должен был провести в совет и не провел РУСАЛ, отказался подписывать протокол собрания акционеров и тем самым фактически заблокировал выплату дивидендов «Норильским никелем». Речь идет о выплате примерно $1,3 млрд — 50% годовой прибыли компании за 2009 год.

Без этих денег Дерипаска может оказаться в сложной ситуации перед своими кредиторами, с которыми ранее был согласован график выплат долгов. Тем более что крупнейшим кредитором выступает государство в лице Внешэкономбанка. Напомним, ему РУСАЛ должен выплатить $4,5 млрд.

Судя по всему, отношения между главой РУСАЛа и государством уже стали довольно прохладными. Правительство неоднократно предъявляло компаниям Дерипаски претензии. Самым ярким эпизодом стало Пикалево, за ним последовали аналогичные ситуации по поводу ярославского завода «Автодизель», сочинского порта, а последний раз — по поводу аэропорта в Геленджике.

Скорее всего, именно с этим связаны слухи о том, что правительство вскоре может запретить осуществление толлинговых схем, при помощи которых РУСАЛ выводит в офшоры на острове Джерси и в Швейцарии большую часть прибыли. В результате компания экономит на налогах сотни миллионов долларов и является рекордсменом в отрасли по «оптимизации» налогообложения — менее 9% в первом полугодии 2009 года.

Запасной аэродром

На этом проблемы одного из самых известных российских олигархов не заканчиваются. В частности, у Олега Дерипаски назревают проблемы в олимпийском Сочи. Вице-премьер И. Сечин уже заявил, что, скорее всего, придется использовать турецкие порты вместо сочинского, который строит компания Дерипаски. Бунтуют и энергетики, которые инициировали антимонопольное разбирательство по поводу манипуляций РУСАЛа на сибирском рынке электроэнергии.

На этом фоне одно за другим предприятия РУСАЛа показывают убыток за прошлый год: украинский ЗАлК, армянский «Арменал», даже крупнейший в Европе глиноземный завод, находящийся в Ирландии. А некоторые из предприятий материнского «Базового Элемента», полностью принадлежащего Дерипаске, вообще заявляют о собственном банкротстве. Например, металлургический комбинат «Металлург» в Рязанской области.

Недавно Олег Дерипаска удивил экспертов своим новым предложением — РУСАЛ попросил у государства 1,4 млрд руб. на реализацию двух «инновационных проектов», связанных с производством алюминия. Так много не просила ни одна другая компания. Удивительное дело — примерно в это же время стало известно, что РУСАЛ в прошлом году увеличил свой пакет в «Норильском никеле» на 0,13% акций ГМК. И стоимость этих акций также равняется примерно 1,4 млрд руб… Странное совпадение?

«Новая» обратилась к руководству «Русского алюминия» и попросила выразить официальную позицию в отношении корпоративного конфликта компании с «Норникелем». Присланный в редакцию ответ публикуем в рубрике «Обратная связь».

Друзья!

Если вы тоже считаете, что журналистика должна быть независимой, честной и смелой, станьте соучастником «Новой газеты».

«Новая газета» — одно из немногих СМИ России, которое не боится публиковать расследования о коррупции чиновников и силовиков, репортажи из горячих точек и другие важные и, порой, опасные тексты. Четыре журналиста «Новой газеты» были убиты за свою профессиональную деятельность.

Мы хотим, чтобы нашу судьбу решали только вы, читатели «Новой газеты». Мы хотим работать только на вас и зависеть только от вас.
Вы можете просто закрыть это окно и вернуться к чтению статьи. А можете — поддержать газету небольшим пожертвованием, чтобы мы и дальше могли писать о том, о чем другие боятся и подумать. Выбор за вами!
Стать соучастником
Рейтинг@Mail.ru

К сожалению, браузер, которым вы пользуйтесь, устарел и не позволяет корректно отображать сайт. Пожалуйста, установите любой из современных браузеров, например:

Google ChromeFirefoxOpera